Исламские финансы - Мухаммад Таки Усмани

в) вместо мурабаха сделка может быть осуществлена на основе мусаума (продажа без ссылки на затраты продавца), цена может быть определена исходя из ожидаемого колебания курса валют.

5.3.10. Объект сделки в мурабаха

Все товары, которые могут являться объектом продажи с прибылью, также могут являться объектом мурабаха, так как мурабаха – это разновидность продажи. Следовательно, акции законно существующей компании могут покупаться и продаваться на основе мурабаха, так как в соответствии с исламскими принципами акции компании представляют пропорциональную долю в собственности активов компании. Если активы компании могут продаваться с прибылью, то и ее акции могут продаваться на основе мурабаха. Однако это означает, что операция должна соответствовать всем базовым условиям, рассмотренным ранее, необходимым для действительности операции мурабаха. Следовательно, продавец должен изначально приобрести во владение акции компании со всеми вытекающими из этого правами и обязанностями, прежде чем продать их покупателю. Условие обратного выкупа или продажи акций без получения на них владения не дозволено.

Мурабаха не может быть осуществлена в отношении вещей, которые не могут выступать объектами продажи. Например, мурабаха не может совершаться в отношении обмена валют, который должен быть единовременным, а если она осуществляется с отсрочкой, то только на основании курса, преобладавшего на момент осуществления операции. Аналогично: ценные бумаги, удостоверяющие право получения долга, могут продаваться или покупаться только по номинальной стоимости, следовательно, мурабаха не может осуществляться в отношении подобных бумаг. Иначе говоря, любая бумага, дающая право ее владельцу на получение определенной суммы денег со стороны эмитента, не может быть объектом торговли. Единственным путем для ее продажи может быть передача по номинальной стоимости. Следовательно, такие ценные бумаги не могут продаваться на основе мурабаха.

5.3.11. Пересмотр порядка платежей в мурабаха

Если покупатель/клиент не может осуществить платеж в соответствии со сроком, установленным в договоре мурабаха, он зачастую просит продавца/банк пересмотреть порядок платежей. В традиционных банках пересмотр графика выплаты долгов, как правило, пересматривается исходя из начисления дополнительных процентов. Однако это невозможно при выплате мурабаха. Если порядок платежей пересмотрен, за это не может взиматься какая-либо дополнительная сумма денег. Цена по мурабаха должна оставаться неизменной и в той же валюте.

Некоторые исламские банки предлагают осуществлять пересмотр порядка платежей в мурабаха в соответствии с какой-либо твердой валютой, отличной от той, по которой была осуществлена сама сделка. Это было предложено для того, чтобы банк получал компенсацию за счет удорожания твердой валюты по сравнению с той, в которой осуществлялась изначальная сделка. Так как это влечет выгоду, получаемую от пересмотра порядка платежей, то это не дозволено. Пересмотр порядка платежей может осуществляться лишь без изменения причитающейся к выплате суммы и валюты расчета. Однако непосредственно в момент выплаты покупатель с согласия продавца может расплатиться и в другой валюте на основе текущего курса (в день уплаты), но не на основе курса, который был на момент заключения сделки.

5.3.12. Секьюритизация мурабаха

Мурабаха является операцией, которая не может секьюритизироваться для создания инструментов, которые могли бы продаваться и покупаться на вторичном рынке. Причина очевидна. Если покупатель/клиент подписывает документ по сделке мурабаха, который свидетельствует о его задолженности в отношении продавца/ финансиста, данный документ будет денежным долговым обязательством. Другими словами, этот документ указывает, сколько клиент должен заплатить. Следовательно, передача этого документа будет равносильна передаче денег. Как уже было разъяснено, в ситуации, когда деньги обмениваются на деньги (в одной валюте), обмен должен осуществляться только по номиналу. Этот документ не может покупаться или продаваться за меньшую или большую цену. Таким образом, документ, представляющий денежное обязательство, возникшее в результате операции мурабаха, не может быть оборотным. Такой документ может обмениваться только по номинальной цене. Однако если существует смешанный инвестиционный портфель, состоящий из различных операций, как, например, мушарака, аренда и мурабаха, то он может быть секьюритизирован в свободнообращающиеся сертификаты. Это должно быть сделано в соответствии с определенными условиями, которые более подробно будут рассмотрены в главе «Исламские инвестиционные фонды».

5.4. Основные ошибки, допускаемые в финансировании по принципу мурабаха

После разъяснения концепции мурабаха и связанных с ней аспектов будет уместно остановиться подробно на некоторых основных ошибках, совершаемых финансовыми институтами.

1. Ошибочно думать, что мурабаха – это универсальный инструмент, который может использоваться в качестве аналога любого вида финансирования, предлагаемого традиционными банками и НБФИ. Некоторые финансовые институты используют мурабаха для финансирования накладных расходов компании – например, на выплату зарплаты персоналу, оплату счетов за электричество, на покрытие своих долгов по отношению к другим сторонам. Эта практика абсолютно неприемлема, потому что мурабаха может использоваться только в том случае, если клиент желает приобрести какой-либо товар. Если финансирование необходимо для других целей, мурабаха неприменима. В этом случае могут быть использованы иные формы финансирования, такие как мушарака, аренда и так далее, в зависимости от потребности клиента.

2. В некоторых случаях клиенты заключают договор мурабаха с целью получить средства, изначально не предполагая использовать эти деньги для приобретения товаров. Им просто нужны денежные средства для неопределенных целей, и они выполняют все требования, прописанные в формальных документах, называя фиктивный товар. После получения денег они тратят их на любые цели.

Очевидно, что подобная сделка является фиктивной, исламские финансисты должны быть очень осторожны в этом отношении. Они обязаны удостовериться в том, что клиент действительно намеревается купить товар, который может выступать в качестве объекта сделки мурабаха. Подобное заверение должно быть получено непосредственно у организации, продающей товар клиенту. После этого необходимо удостовериться, что сделка является подлинной. Например:

а) вместо того чтобы давать деньги клиенту, можно их передать непосредственно поставщику;

б) если необходимо вверить денежные средства клиенту для покупки товара от имени финансиста, покупка должна быть засвидетельствована счетом-фактурой или аналогичными документами, которые клиент должен предъявить финансисту;

в) если ни одно из перечисленных выше двух требований не может быть выполнено, финансовый институт обязан самостоятельно проверить наличие купленного товара.

В любом случае исламский финансовый институт должен удостовериться в том, что мурабаха является настоящей и подлинной продажей и не используется для сокрытия ссудно-процентного долга.

3. В некоторых случаях продажа товара клиенту осуществляется до того, как он был приобретен у поставщика. Эта ошибка неизменно встречается в операциях, где все документы, связанные с мурабаха, подписываются одновременно, без учета того, что мурабаха осуществляется в несколько этапов. Некоторые финансовые институты имеют лишь один договор, необходимый для осуществления мурабаха, который подписывается в момент выплаты денег или в момент определения покупаемого товара. Это полностью