Хулиномика 6.2. Элитно, подробно, подарочно! - Алексей Викторович Марков
Не надо путать стоковые дивиденды с программой реинвестирования. Это сейчас много где практикуется. Вы с эмитентом подписываете договор (электронно – через брокера), что вместо дивидендов вам на счёт зачислят акции на эту сумму. Тут количество акций компании не возрастает, поэтому это абсолютно справедливая штука. У меня раньше по всем эмитентам стояло реинвестирование дивов. Ведь 200–300 баксов погоды не сделают, а лишнюю сделку делать не надо. Если у вас прицел портфеля на 10 лет вперёд, то это может быть полезной опцией.
5.1.!!! —??? – Профит
В чём смысл корпорации? Приносить прибыль акционерам. Для них компания и существует. Не для наёмных работников – у тех есть зарплата; и не для клиентов – для них компания производит товары или услуги. А вот акционер – он главный. Ему достаётся весь профит.
Если вы когда-нибудь окажетесь в совете директоров (кратко пишут «СД», ещё говорят «борда[29]») – а я на это надеюсь, то пришлите мне, пожалуйста, открытку. Когда вы туда вступаете, вы даёте обещание и у вас появляются обязанности одинаково относиться ко всем акционерам и работать именно ради них. Вам доверяют важную роль: защищать права миноритариев и зарабатывать для них деньги. Это неплохо, как утверждает РПЦ, а даже наоборот, хорошо и богоугодно. Корпорации дают всем нам процветание и производят красивые вещи: печеньки, джинсы, айфоны. И тут стыдиться нечего, надо смело вступать в советы директоров и яростно биться за права акционеров, словно ты экстремист и иноагент Навальный. Акционерное общество – хорошая бизнес-модель, потому она и прижилась в нашем бренном мире.
Вернёмся к истокам. Смысл вложений в акции – получение дивидендов, это базовая идея корпорации. Традиционно люди покупали акции именно для этого. Сейчас многие вообще не понимают этой темы. Большинство думает: вот куплю акции. Зачем? Ну, вырастет цена – продам и заработаю громадную сумму денег, куплю дирижабль и стану мэром Жуковского. Так ведь все думают, верно? Многие даже и не знают, что такое дивиденды (кто-то вообще говорит «дивиденты»), а про акцию думают, что это нечто такое интересное хер-знает-что, и цена её имеет одно свойство: расти. Но отчего цене расти-то? Об этом люди не задумываются. Вложили ли бы вы в акции деньги, если бы не было способа получить свои вложения обратно? А?
Так вот, главное – это дивиденды. Они и есть движущая сила. Теперь вы узнали тайну акций.
Однако стоит рассказать о ситуации на реальном рынке.
5.2. День выплаты
После того как начисляются дивиденды, цена акций падает. Ведь компания достаёт со своих счетов деньги и отправляет их вам, а количество акций в обращении не уменьшается. Получается, что цена каждой акции должна упасть на изъятые из компании деньги, поделённые на количество акций, – то есть ровно на величину этого самого дивиденда.
На Нью-Йоркской фондовой бирже акции в день выплаты дивидендов помечают крестиком – это чтоб люди не волновались, почему цена вдруг упала. Некоторые акционеры за новостями не следят, а смотрят только на курс, и вот они могут напрасно приуныть, если цена внезапно упадёт. Ну и вот им так как бы намекают – не ссыте, всё ок, вы скоро получите на счёт деньжат на эту же самую сумму.
Надо понимать, что дата отсечки реестра акционеров – это не дата получения дивидендов. Это дата, в которую компания устанавливает, кому их выплачивать. Если вас не оказалось в реестре в этот день, то и дивидендов вы не получите. На самом деле после дня отсечки цены акций и правда падают примерно на размер дивидендов. Поэтому расстраиваться падению не надо. Ну и назавтра, если вы купили дешевле, тоже радоваться особо нечему – дивидендов вы уже не получите. То есть разницы особой нет, если не учитывать хитрости с налогами – иногда это имеет значение, но сейчас об этом вам думать не надо. Подумайте лучше о бокале игристого.
Американский регулятор, который брокерам выдаёт лицензии, запрещает упоминать дивиденды в рекламе. То есть брокер не может звонить и говорить: «Спешите, спешите, скорее покупайте акции Газпрома, пока не настал день отсечки! Если вы купите завтра, то дивидендов вам в этом году не видать!» Так делать нельзя. Считается, что это западло.
Это, конечно, не означает, что дивиденды бесполезны. В конце концов, это та причина, по которой вы владеете акциями. Когда компания выплачивает дивиденды, брокер присылает их на счёт. Или их присылает хранитель реестра (регистратор), если брокерского счёта у вас нет.
5.3. Индексируй это
Возьмём биржевой индекс S&P500[30], там 500 крупных американских компаний. Причём они каждый год разные: кто-то обанкротился, кого-то купили, поделили, кто-то новый добавился. Тех компаний, которые были в индексе в 1871 году, почти не осталось. Плюс надо помнить, что у акций были сплиты. Индекс это, разумеется, учитывает, ведь если цена акции упала в два раза, – а компания просто количество акций удвоила, – капитализация же у неё не изменилась. Там у них комитет заседает и решает, кого убрать, кого добавить в индекс. Но смысл в том, что там 500 крупных компаний.
Важная концепция – это P/E – прибыль на акцию. Что это такое? Прибыль – это то, что бухгалтерия считала долгие годы, годовой доход компании за вычетом расходов. Цена акции – это, соответственно, цена владения долей от этого потока; причём навсегда. Если я покупаю акцию, я в одной лодке с остальными владельцами и у меня появляется право на долю от прибыли компании.
Прибыль – это цифра, которая меняется из года в год и показывает, насколько хорошо компания поработала в отдельно взятом году. Так вот, цена акций – во много раз больше, чем годовая прибыль на акцию, и гораздо более волатильная (изменчивая) штука. В XX веке коэффициент цены акции к прибыли компании стремился к 15, то есть люди готовы платить за среднюю компанию примерно 15 годовых прибылей, но ярко выраженной тенденции не было. В годы экономического
