Хулиномика 6.2. Элитно, подробно, подарочно! - Алексей Викторович Марков
На что влияет рыночная цена акций на бизнес самой компании? (именно на бизнес) и на ум приходит, что цена может иметь значение во время получения кредитов, а есть ли ещё что-то?
Верно, долговая нагрузка часто оценивается по отношению к активам, ну и возможности поглощения, привлечения нового капитала напрямую зависят от капитализации. Чем больше компания, тем труднее конкуренту её поглотить. И тем больше возможностей у неё поглотить конкурента – просто путём обмена акций, ну и плюс какое-то долговое финансирование, которое будет тем проще раздобыть, чем компания дороже.
С одной стороны рынок вроде как восстановился практически, если смотреть на S&P500. Но раскладка внутри индекса сильно поменялась. Кто-то вырос сильнее, чем до коронобесия, а кто-то как упал, так и лежит или в лучшем случае встал на колени. Это дисбаланс (и пузырь)? Или новая реальность? То есть когда p/e у FAANGTа 100+ – это не пузырь, а дивный новый мир?
Это вопрос для целого эссе, на которое пока нет времени. Но короткий ответ существует: это и то, и другое сразу, и мы не знаем, в какой пропорции. В будущем деньги могут дешеветь (или по крайней мере, оставаться дешёвыми), а вот бизнесы, производящие эти деньги, будут дорожать. Когда-нибудь средний доход с капитала в 2–4 % станет новой нормой, хорошими дивидендами будет считаться 1 %, ну а про нормальный P/E страшно даже предположить цифру. Посмотрим, будет интересно.
Как можно интерпретировать: капитализация компании падает на протяжении 10–12 лет, но бумага остаётся ликвидной? Это частные случаи, но всё-таки хочется получить экспертный комментарии на этот счёт. Яркий пример тикеры VEON, RIG. Стоимость акций снижается 10–12 лет подряд, хотя это компании-единороги с огромной капитализацией.
Рынок оценивает будущие прибыли компании. Пусть перспектива зарабатывать у компании снизилась, это не мешает ей быть интересным активом для кого-то. Для кого – отдельный вопрос, но мы вполне можем не понимать его мотивов, да и он может быть просто нерациональным. Да и какая цена была у акции раньше – не так уж важно для будущего потока дивидендов от неё.
Какая истинная мотивация компаний, которые расширяют листинг на разные биржи? На примере выхода на московскую биржу mail.ru? И наоборот, какая настоящая мотивация успешных растущих компаний, которые полностью делистятся, делая 100 %-байбэки, являясь успешными бизнесами, пример: S7 Airlines. Интересует информация не из пресс-релизов, а ваше мнение.
Делистинг от лица эмитента делают в двух случаях: 1) когда публичность мешает бизнесу – ведь на неё надо тратиться, да и мешает она вести дела и 2) когда бизнес настолько хорош, что делиться прибылью с пассажирами не хочется, фрифлоат небольшой, а деньги на выкуп имеются. Вполне может быть и какая-то смесь этих двух факторов. И скорее всего, есть ещё какие-то скрытые причины, о которых мы пока не знаем.
У меня стратегия, которую многие люди считают наиболее удачной в инвестировании на фондовом рынке: покупать каждый месяц акции на остаток от дохода. Так вот если у меня этот остаток составляет около 400$, а я очень хочу приобрести акции (хотя бы блин одну) Амазона, который, сука, такой дорогой и продолжает лететь куда-то в космос. Что можете посоветовать? Тупо копить больше полугода? Или продавать свои имеющиеся активы, которые тоже хорошие и рассчитаны на долгий срок?
Если сил ждать нет – перекладывайтесь из других акций. Если силы есть – ждите. В целом я не вижу смысла заниматься стокпикингом. С чего вы взяли, что другие бумаги в вашем портфеле будут вести себя хуже Амазона? Вы же зачем-то их покупали. А если вы не знаете, зачем, то и разницы никакой нет: киньте монетку.
Почему дивидендные аристократы из нефтянки (XOM, TOT, RDS) продолжают платить дивиденды, несмотря на убытки? Предполагаю такую цепочку: многие состоятельные люди живут в долг. У них есть куча активов, под залог которых они берут бабло, чтобы купить ещё больше активов. Если не платить дивы, то могут начать выходить из акций пенсионные фонды и другие крупные институционалы. Цены упадут. А под них уже набрана куча долгов. Людям произведут переоценку залогового имущества и попросят часть долга быстренько вернуть – отмаржинколлят. Есть ли в этих размышлениях разумное зерно?
Ваши размышления больше похоже на заговор рептилоидов против рептилоидов. Но это ведь невозможно! Жаба гадюке глаз не выклюет! Я с трудом могу представить ситуацию, что кто-то живёт в долг, ожидая каких-то дивидендов, или что фонды вдруг начнут всё продавать, узнав, что дивов не будет. Ну не будет и не будет. Дивиденды продолжают платить, потому что так принято, потому что снижения цен на нефть заложены в бюджетах – и дивиденды тоже заложены в модель. Директора и крупные акционеры смотрят не на год вперёд, а на десять. Да и что значит продолжают? Могут и прекратить, и многие прекращают.
Возможна ли ситуация (не теоретическая), в которой акции компании будут полностью куплены инвесторами? Каковы будут цены для последнего покупателя?
Акции любой (негосударственной) компании всегда и так полностью куплены инвесторами. Меняется только их состав. Обычно основатели компании продают лишь часть своих акций на бирже, эта часть называется free-float, то есть акции в свободном обращении.
Интересует рынок КНР. Точнее западные компании, которые несмотря на все препоны смогли получить лицензии на осуществление прямых продаж. Как можно вложиться в эти компании? Это необходимо делать по месту их регистрации или есть какие-то азиатские рынки, на которых они торгуют своими ценными бумагами?
Западные компании торгуются на западных биржах, международные – скорее всего, на американской. Поэтому, скорее всего, вам потребуется открыть счёт у зарубежного брокера.
Но почему вы думаете, что раньше всех узнали об этих лицензиях? Новость интересная, но я уверен, что она уже отыграна теми, кто следит за ситуацией. Впрочем, может быть, они её недооценили, и вы в этом уверены. Тогда вперёд, закупайтесь! На рынке нет ничего лучше, чем собственное (обоснованное) мнение. Если вы будете принимать правильные, обдуманные решения, то когда-нибудь окажетесь правы и заработаете много денег.
Ну, или нет.
Если первоначально стоимость акции рассчитывается из общей капитализации, делённое на количество выпущенных акций, почему цена на акции меняется на каждый чих? Ведь капитализация компании – число условно фиксированное, во всяком случае не так волатильно. Исходя из капитализации цена одна, а со временем, скажем, совсем другая, и капитализация может не расти пропорционально.
Вы путаете причину и
